地缘与政策双重扰动，全球资产价格重新定价

华盛顿与德黑兰的“隔空喊话”出现新时间表。多家中东媒体21日援引外交渠道称，美伊间接对话大概率安排在5月底朝觐落幕后于伊斯兰堡登场，巴基斯坦将继续充当“信使”角色。尽管白宫尚未书面确认，但特朗普面对媒体时已松口：“若多等几天能换来和平，何乐而不为。”不过他也重申，在伊朗落笔签字前，美方不会解除任何制裁，且绝不允许伊方拥核。

波斯湾封锁升级，霍尔木兹海峡保费飙高

美国中央司令部最新通报显示，过去一个月第九十艘商船已被迫改道，4艘船只被认定为“可疑”后遭拦停，海上封锁强度再创本轮危机以来新高。伊朗外交部则与阿曼紧急磋商，拟牵头沿岸国推出霍尔木兹海峡通航安全机制，以降低战争溢价。能源贸易商透露，超大型油轮（VLCC）途经该水域的战争险附加费已升至单程90万美元，较4月初翻了三倍。

美联储4月纪要：通胀黏性+地缘风险，降息时点延后

北京时间21日凌晨公布的FOMC纪要显示，决策者一致同意将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%。与会者普遍担忧，能源与航运成本抬升可能令去通胀进程半途夭折。CME利率期货最新定价折射，6月按兵不动的概率高达97%，市场甚至开始押注7月小幅加息10%的可能性。这是年内首次出现“加息”预期重新浮上水面。

欧线集运期货主力月内暴涨44%，马士基领涨现货市场

受红海—波斯湾航线持续受阻、船司集体宣涨6月运价等因素共振，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线单周跳升13.78%至1816美元/TEU，创2025年最大周涨幅；集运欧线期货主力EC2406合约盘中一度触及8%涨停，4月中旬以来累计升幅超过44%。

头部承运人策略成为行情导火索。马士基、地中海航运（MSC）与达飞相继公布6月FAK费率上调至3800-4700美元/FEU区间，较5月下旬现货成交均值高出30%-60%；同时祭出“空班计划”，将第24周运力缩减至26万TEU，装载率迅速升至90%以上，部分航次出现“爆舱”。

后市看点：现货能否兑现4000美元高价？

光大期货分析师指出，期货盘面已隐含6月现货均价4000美元/FEU的预期，比当前市场价再涨三成。若马士基下周开舱价站稳3500美元，多头情绪或继续升温；然而随着新船交付与运力回流，7月起周度运力有望重回30万TEU，涨价兑现度将接受供需双重检验。地缘方面，一旦美伊谈判取得实质进展，风险溢价快速回落，也可能引发期价高位回调。

风险提示

本文数据来源于公开市场，仅供参考，不构成投资建议。期货及外汇杠杆较高，请投资者根据自身风险承受能力审慎决策。