宏观逆风持续，贵金属多头暂退守

周二亚市早盘，现货黄金在2450美元关口附近徘徊，隔夜虽一度反抽至2468美元，但很快回吐涨幅。美国劳工部最新公布的4月CPI同比飙升3.8%，核心PPI亦刷新六年峰值，市场对美联储年内降息的押注几乎被“清零”，美元指数与10年期美债收益率携手走高，令无息资产黄金持续失血。

政策预期急转弯，美元成最大“赢家”

利率期货显示，9月降息概率由一周前的70%骤降至不足15%，甚至浮现再度加息的尾部风险。联储鹰派阵营集体喊话：通胀回落速度远不及目标，过早放松恐重蹈上世纪70年代覆辙。资金从ETF及期货市场净流出已连续四周，高收益货币市场基金成为新宠，黄金ETF持仓量创年内新低。

技术透视：2450成短线强弱分水岭

4小时图上，金价维持下降通道，高点逐步下移，若2450美元（国内期货约4580元/克）无法站稳，空头或再探2400整数关；下方首要支撑位于2380-2390区域，一旦放量跌破，中期或回测2330-2350平台。反之，若重新站上2480且美元同步回落，则有望打开2500上方的新一轮反弹空间。

交易策略：区间未破前，高抛低吸更为稳妥

激进者可在2458-2465轻仓短空，止损设于2473，目标2430-2435；若白盘先行回踩2428-2432获稳，可反手做多，止损2420，目标2455-2460。稳健派建议等待2400或2480任一方向实质突破后再顺势跟进，避免在消息真空期被双向洗盘。

风险提示

行情波动受地缘局势、美元流动性及突发政策言论影响较大，请严控仓位，设定止损，避免重仓赌方向。本文观点仅供交流，不构成投资建议。