核心数据

生意社最新监测显示，5月25日沪铜期货近远月价差指标——M10与M20均线差值降至52.17元/吨，较前一交易日继续正向收窄，刷新近两周低位。

行情解读

该指标连续三日回落，表明铜价上行动能衰减，多头节奏由加速转为匀速。历史经验显示，当均差低于80元/吨且持续缩窄，短期铜期货往往进入高位震荡，追涨风险随之放大。

市场逻辑

一方面，美联储6月加息预期反复，美元指数反弹令铜金融溢价回吐；另一方面，国内精铜社会库存止跌企稳，现货升水收窄，削弱期价继续拉升的现货基础。多空因素交织，铜市短线或维持“慢涨快调”格局。

投资者提示

套利窗口收敛后，单边仓位宜降低杠杆，可重点关注买近卖远的正向套利机会，止损位设于均差负值区域。同时警惕宏观数据超预期引发波动率跳升。