回购速览

港股贵金属板块再掀波澜。万国黄金集团（股票代码：03939）于2026年5月22日披露，动用2528.16万港元自有资金，在二级市场集中回购227.7万股，成交单价介于11.05港元至11.20港元之间。

资金动向释放何种信号？

此次回购规模相当于公司已发行股本的约0.45%，耗资占最近一期现金及等价物比例不足5%，显示管理层在维持流动性安全的前提下，果断出手托底股价。以回购价上限计算，公司给出的“心理底价”较5月21日收盘价溢价约2%，向市场传递“价值被低估”的强烈暗示。

行业背景与公司逻辑

国际金价在5月中旬刷新历史高位后震荡回落，黄金矿商股价普遍回撤。万国黄金选择在此时点实施回购，一方面可降低股本、提升每股盈利指标；另一方面，用真金白银对冲市场悲观情绪，稳固投资者信心。分析人士指出，若后续金价重新走强，回购股份可作为股权激励或战略储备，增强资本运作弹性。

投资者须关注三大变量

1. 金价走势：美联储利率路径与美元强弱将直接左右黄金行情；
2. 成本管控：矿山品位与能源价格变化决定公司盈利弹性；
3. 回购后续：是否启动更大规模计划、注销或库存股处理，将影响每股收益增厚幅度。

结语

在贵金属周期波动加剧的当下，万国黄金以“真金白银”回购股份，既是对自身现金流实力的展示，也为股价提供了短期底部支撑。中长期看，金价的向上弹性及公司降本增效成效，才是估值修复的核心驱动力。