从备案到估值翻倍，长江存储踏上资本赛道

5月19日，证监会官网悄然挂出一则辅导备案——长江存储控股股份有限公司正式接受中信证券、中信建投联合辅导，拟登陆A股。这意味着，继长鑫科技之后，“国产存储双雄”的另一位主角也吹响资本号角。

胡润《2025全球独角兽榜》给长江存储贴出1600亿元标签，而多家卖方测算其上市市值已抬升至约3000亿元，相当于半年内估值接近翻倍。

武汉国资+大基金联袂坐镇，股东阵容豪华

备案文件显示，公司成立于2016年底，注册资本178.2亿元，法定代表人陈南翔。股权结构上，湖北长晟发展以26.54%位居第一，武汉芯飞科技紧随其后持股25.35%；国家大基金一期、二期分别持股11.97%、11.38%，再加上光谷产投、湖北国芯、长江产投等本地国资，形成“央地协同”的坚实后盾。

IDM模式跑通，300层NAND年内量产

长江存储采用设计-制造-封测一体的IDM路径，产品覆盖3D NAND晶圆、嵌入式存储芯片及消费级/企业级SSD，广泛应用于手机、PC、服务器与数据中心。公司在北京、武汉等地布局研发中心，全球员工逾8000人，其中研发人员占比75%。

技术迭代上，其第三代Xtacking架构已向300层以上挺进，计划2025年内实现规模量产，直接对标三星、SK海力士、铠侠等国际巨头。

市占率7.3%暂列第六，国产替代空间巨大

据TrendForce统计，2025年三季度全球NAND市场三星占32.3%居首，SK海力士（含Solidigm）19%，铠侠15.3%，美光13%，闪迪12.4%；长江存储以7.3%份额排名第六，但已把差距缩小至个位数。业内透露，今年一季度公司营收突破200亿元，同比翻倍，晶圆产出占全球一成，距离“坐三望二”仅一步之遥。

存储超级周期加持，业绩与估值共振

AI服务器、边缘计算与高端手机对容量需求井喷，DRAM与NAND报价连续飙升。高盛最新报告将2026年DRAM涨幅预期上调至250%-280%，NAND闪存更看高200%-250%，并判断短缺将延续至2027年，部分高端产能紧张或拖到2028年。

价格弹性迅速兑现为利润。长鑫科技招股材料预计2026年上半年净利达500亿-570亿元，同比暴增22倍；机构普遍预期长江存储亦将同步享受“量价齐升”，上市后的市值想象空间被看高至万亿级别。

结语：国产存储资本潮起，长江存储IPO只是开始

当技术爬坡遇上历史级景气窗口，长江存储的上市不仅是一场融资行动，更是中国半导体存储产业链自主可控的里程碑。随着资本弹药到位，下一轮扩产、研发、人才争夺战的大幕已经拉开。